随着中欧进入“危险的十年”，消费热潮几乎结束

UpdateTime：2022/5/5 21:46:11

战争可能正在他们家门口肆虐，但随着消费者支出的繁荣，中欧经济体的发展速度超过了欧元区的同行。然而，逆转最早可能在今年夏天到来，留下痛苦的、通货膨胀带来的宿醉。

经济学家已经对匈牙利和波兰的通胀势头敲响了警钟，这在一定程度上是由于政府对家庭的转移支付在第一季度帮助提振了需求。

迄今为止，大幅加息未能遏制价格压力，因为该地区的工人短缺推高了工资，而乌克兰的冲突导致能源价格飙升。

在距离匈牙利与乌克兰边境仅 4 小时车程的湖边的 Velence 度假村和水疗中心，主管 Peter Barsony 预计 2022 年将迎来丰收，尽管最近价格上涨，但自 2 月以来周末预订量将强劲增长。

“除非趋势发生变化，否则今年的收入将比去年好得多，”巴索尼说。“匈牙利人的购买力暂时肯定没有恶化。”

受燃料和非食品支出增加的推动，匈牙利 3 月份零售额同比增长 16.2%。

尽管经济基本面强劲，但总理维克托·欧尔班 (Viktor Orban) 的选举前加薪和对家庭的救济提振了消费者支出。在波兰，为数百万逃离邻国乌克兰的难民的支出进一步支持了取消大流行限制后零售额的强劲增长。

自俄罗斯于 2 月 24 日发起入侵以来，数十万乌克兰人也涌入匈牙利，比如作为北约成员国的波兰。

随着欧洲进入欧尔班上周所说的“危险十年”，随着战争升级能源危机，各国央行正在努力控制通胀，通胀已经超过目标，有望达到 14% 至 15%。

“用两句话完成”

51 岁的 IT 服务企业家 Zsolt Csombok 在过去一年中将工资提高了三倍——匈牙利失业率处于历史最低水平——并将公司的小时费提高了 25% 至 30%，以支付这笔费用和其他费用。

他说，他的客户同样受到供应链问题和成本上升的困扰，他们只是接受了价格上涨，这表明需求方面的通胀压力很大。

Csombok 说：“一年前需要艰难谈判才能完成的事情现在可以用两句话完成。”

匈牙利央行预计第一季度经济增长率为 7% 至 8%，已经处于自 1989 年共产党统治结束以来第三个最陡峭的紧缩周期，并警告欧尔班开始重新平衡经济。剔除波动性能源和食品的核心通胀在 3 月触及近 21 年高位。

“需要采取更严格的政策来缓解国内需求，”凯投宏观的利亚姆·皮奇说。

“这将需要加税、削减开支以及利率在很长一段时间内升至 8% 以上相结合，以导致 GDP 增长减弱。”

Pekao 银行的经济学家表示，波兰 3 月份的零售额超过预期并恢复到大流行前的趋势，同时警告称，随着战争情绪恶化，2022 年晚些时候的消费者前景将“黯淡”。然而，在 4 月份的一项调查中，大多数受访者表示他们并不担心工作保障。

34 岁的工业房地产专家 Maciej Skurczynski 表示，他对这场冲突感到不安，但努力过上正常的生活。

“我们只能生活，或者我们可以呆在家里。而且我更喜欢生活，”Skurczynski 在华沙市中心的一家食堂吃完午餐汉堡时说道。

需求驱动的通货膨胀

由于通货膨胀仍然猖獗，波兰和捷克央行将在周四再次提高借贷成本。

匈牙利央行自 6 月以来已将基准利率上调了近 500 个基点，但政府的物价控制、工资上涨和抵押贷款利率上限起到了制衡作用。

“来自零售、工业和建筑行业的战前数据，甚至最新的大数据，都表明第一季度 GDP 增长出人意料地强劲，”ING 经济学家 Peter Virovacz 表示。

“在我们看来，这可能意味着更大的正产出缺口，转化为今年剩余时间由需求驱动的通胀持续时间更长、更强劲。”

捷克第一季度经济同比增长 4.6%，好于预期，但由于政府对面临两位数通胀的家庭的帮助减少，消费者信心在 4 月创下近十年来的最低点。

央行副行长马雷克·莫拉 (Marek Mora) 4 月 26 日告诉路透社，他预计今年实际工资将下降 6% 至 8%。

一些公司已经准备好迎接消费者的胃口，最近受到 COVID 锁定期间积累的储蓄的提振，进一步降温。

捷克软饮料制造商 Kofola Ceskoslovenkso 的首席财务官 Martin Pisklak 上个月在分析师电话会议上表示：“人们仍在购买我们的产品，而且数量还在增加。”

“但随着通胀率高企，我们预计在下半年或明年冬季，由于消费者购买力下降，销量肯定会受到压力。”